邮政储蓄

资管新时代

发布时间：2017-11-23 作者：浏览量：24

明令禁止刚性兑付，禁止公募基金发行分级产品，首次要求全部资管产品实行净值化管理，明确资金池业务单独管理、单独建账、单独核算，同时全面禁止通道业务，统一同类产品融资杠杆率……11月17日，人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》（以下简称《指导意见》），让规模超过100万亿元的资管产品迎来了统一监管的新时代。

近几年来，在监管放松、业务创新的浪潮中，金融机构资管行业快速发展，不少还盲目追逐高收益高风险项目，导致广泛出现了影子银行、通道业务、期限错配、交叉业务等风险隐患。此次《指导意见》囊括银行、保险、信托、基金子公司等金融机构发起的全部资管产品，按类型统一监管规制，提出了去刚兑、去资金池化、去通道化三大监管核心，旨在消除监管套利、实施穿透式监管、消除多层嵌套，充分体现了不留监管死角的大监管理念。

分析人士认为，《指导意见》的出台将对资管行业发展速度、生态及债券市场产生深远影响，有望迎来全方位监管的新时代。监管规范化，可降低违规操作、盲目创新带来的不可测风险；控制杠杆资金，可降低其出入市场引发的暴涨暴跌；而对于健康的资管资金，入市则有章可循。

考虑到市场承受力，《指导意见》合理设置了过渡期，过渡期为《指导意见》发布实施后至2019年6月30日。这表明，《指导意见》充分考虑了金融机构的实际情况，更具操作性，有利于消除市场对监管过度的担忧。因为银行的核心利润来自净息差，中间业务、理财业务对银行的经营收益影响有限，远不如核心资产业务更重要。如果未来打破刚兑，对银行来说至少消除了一个潜在的隐患，将引导、推动资管资金回流存款，这对像邮政储蓄银行这样的大型零售银行保持竞争优势十分有利。预计监管层或会继续加大金融业整治力度，淡化金融脱媒压力，巩固银行负债基础，大型银行将迎来政策加大支持力度的新利好。

本刊编辑部

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